净外资_Net Foreign Assets

什么是净外资（NFA）？

净外资（NFA）通过衡量一个国家的外部资产与负债之间的差异，决定该国是债权国还是债务国。NFA指的是一个国家拥有的海外资产的价值减去外资所持的国内资产的价值，并调整了估值和汇率的变化。

一个国家的NFA状况也可以定义为其经常账户的累计变化，这包括贸易余额、长期净收入以及长期净转移支付的总和。

NFA状况表明该国是对外的净债权人还是净债务人。正的NFA余额意味着该国是净贷款者，而负的NFA余额则表明它是净借款者。

世界银行对“净外资”的另一个定义是，净外资是货币当局和存款性银行持有的外资总额减去其外部负债的数额。

将一个国家的NFA状况与其经常账户的累计变化联系起来在概念上是容易理解的，因为一个实体在任何时点的债务状况都是其过去借贷活动的总和。如果一个实体的借款总额为500美元，但它已借出1,500美元，那么它的净债权为1,000美元。

同样地，如果一个国家的经常账户出现100亿美元的赤字，它必须向外国借入这笔金额来弥补短缺。在这种情况下，借入100亿美元将增加其外部负债，同时将NFA状况减少该金额。

除了经常账户的位置，估值和汇率变化也应被考虑在内，以获得NFA状况的真实情况。例如，外国政府持有数万亿美元的美国国债。如果利率上升而美国国债价格下跌，这将导致这些国家持有的美国国债总价值减少，从而影响其NFA。

汇率波动也可能对NFA状况产生重要影响。如果一个国家的货币相对于其他国家的货币升值，这将减少外币计价的资产和负债的价值，而贬值则会增加这些海外资产和负债的价值。因此，如果该国是净债务国，货币贬值将增加其外币债务负担。

NFA状况本身也可能推动汇率的变化，因为长期的经常账户赤字随着时间推移可能变得不可持续。拥有显著负NFA状况和不断增长的经常账户赤字的国家其货币可能会受到货币投机者的攻击，后者可能试图将其汇率打压。